Hottest Videos AI Summarized 2025-05-11

好的，这是基于您提供的彭博监察（Bloomberg Surveillance）视频文字记录（假设日期为2025年5月9日）的中文摘要。

<Title>彭博监察 2025年5月9日</Title> <Author>彭博电视台</Author> <Description>乔纳森·费罗（Jonathan Ferro）、丽莎·阿布拉莫维茨（Lisa Abramowicz）和安玛莉·霍尔登（Annmarie Hordern）每日与华尔街、华盛顿及其他地区的领导者和决策者进行对话。没有其他节目能更好地为投资者和高管们在交易日做好准备。

00:00:00 彭博监察 00:04:30 Max Kettner, 汇丰银行 (HSBC) 00:18:23 Ed Mills, 雷蒙詹姆斯 (Raymond James) 00:24:55 盘前异动股 (Morning Movers) 00:26:46 重点关注 (On Our Radar) 00:31:10 Tom Fitzgerald, TD Cowen 00:40:10 Thomas 'Tom' Tzitzouris, Strategas 00:51:48 Alex Altmann, 巴克莱银行 (Barclays) 01:08:09 Sarah Bianchi, Evercore ISI 01:14:14 盘前异动股 (Morning Movers) 01:15:55 重点关注 (On Our Radar) 01:20:29 David Tinsley, 美国银行研究院 (Bank of America Institute) 01:27:04 Adriana Kugler, 美联储理事 (Federal Reserve Governor) 01:38:38 Peter Navarro, 白宫贸易与制造业政策办公室主任 (White House Director of the Office of Trade and Manufacturing Policy) 01:51:53 Alicia Levine, 纽约梅隆财富 (BNY Wealth) 01:57:16 Dan Ives, Wedbush 02:04:00 盘前异动股 (Morning Movers) 02:08:22 Tiffany Wilding, 太平洋投资管理公司 (PIMCO) 02:15:34 Matt Diczok, 美国银行 (BofA) 02:23:25 交易日志 (Trading Diary) </Description>

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Max Kettner, 汇丰银行 (HSBC) 首席多资产策略师（推断）

背景: 多资产策略专家，关注市场情绪、系统性策略和经济领先指标。 主要观点: 在波动的政策条件和高度不确定性的背景下保持谨慎，尽管贸易谈判的积极消息可能推动市场短期上涨。 关键点与分析:

• 当前市场面临两难：一方面是对贸易谈判成功的期望，另一方面是系统性策略（如波动率目标、风险平价、CTA基金）的仓位和风险敞口极低。任何关于贸易谈判的积极消息都可能推动市场走高。
• 所有追踪的领先指标（资本支出意向、CEO信心、新订单前景、发货预期）均指向下行，达到“新冠疫情或金融危机级别”的水平。
• 硬数据（如初请失业金人数、非农就业数据）目前尚可，但预计未来一两个月会出现一些令人失望的数据。
• 初请失业金人数可能在未来两个月（5月底至7月第三周）出现季节性上升，可能因汽车工厂停产、飓风季、学校假期以及部分遣散费到期等因素，临时增加4-5万，接近30万大关。
• 周期性股票已反弹过多，定价了过多乐观预期。只做多的投资者仍略微超配股票，远未达到中性或2022年时的低配状态。
• 更担忧持续的政策不确定性，而非已造成的损害。完全取消关税是“微乎其微的尾部风险”。
• 美英贸易协议是“最低垂的果实”，带来的安慰有限。
• 对华关税降至50%已被市场“检验”并基本预期到，不会引发大幅反弹。
• 希望本周末贸易方面少些积极消息，让人们意识到不确定性不会消失。希望下周CPI（尤其是商品价格）高于预期，以显示关税影响。

投资建议:

• 观点: 谨慎 / 暗示低配风险资产
• 地区: 全球 (从讨论全球周期性和防御性资产推断)
• 资产类别: 股票 (特别是周期性股票)
• 逻辑: 领先指标疲软，政策不确定性持续，当前市场定价过于乐观。

资产价格走向:

• 资产: 股票 (周期性股票)
• 走向: 短期可能上涨后，中期看跌
• 逻辑: 预计未来1-2个月硬数据令人失望，政策不确定性延长。

值得注意的数据/引言:

• “领先指标...指向下行...新冠疫情或金融危机级别。”
• 初请失业金人数可能增加“4-5万...暂时非常接近30万大关。”
• 周期性与防御性股票“与我们自上而下的估计相差约9个百分点。”
• 对华关税降至50%：“目前基本已在预期之内。”

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Ed Mills, 雷蒙詹姆斯 (Raymond James) 华盛顿政策分析师（推断）

背景: 专注于美国政策，特别是贸易及其市场影响。 主要观点: 预计美国将降低对华关税，但过程将漫长而复杂，仍存在显著不确定性。 关键点与分析:

• 美国关键要求：取消稀土矿产限制（美国有6-9个月供应量）。
• 另一个重要问题：对中国船只的惩罚性吨位费，阻止了货物进入美国港口。取消此项将意义重大。
• 关税税率基线预测：国家安全相关商品50-60%，非国家安全商品可能更低。特朗普将目标从0%提高到145%，因此50-60%被视为积极信号。
• 部门性关税（如英美协议中）可能是降低关键商品税率的一种方式。
• 中国的让步：打击芬太尼对特朗普至关重要。中国愿意谈判本身就是积极信号。
• 英美协议更适用于其他国家（日本、韩国、澳大利亚、印度）。越南是第二梯队。
• 与中国的谈判将是最长的，可能持续到2027-2028年。
• 市场抱有希望，但长期不确定性是一个拖累。“只要我们度过了关税高峰期，情况就可能好转。”

值得注意的数据/引言:

• “美国有6到9个月的受限稀土矿产供应量。”
• 对华关税税率可能在“国家安全相关商品方面为50%到60%”。
• 与中国的谈判“可能要持续到2027年或2028年。”

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Tom Fitzgerald, TD Cowen 航空公司分析师（推断）

背景: 航空业、运营限制及政策影响方面的专家。 主要观点: 空中交通管制（ATC）系统改革受欢迎且必要，但这是一个长期解决方案；当前问题是运营限制，而非主要影响客流量的安全问题。 关键点与分析:

• 航空安全问题正增加运营限制和瓶颈，尤其对在东北部有大量业务的航空公司（如美联航、捷蓝航空、达美航空）影响较大。
• 过时的ATC技术迫使行业降低系统容量，对航空公司财务和旅客都不利。
• 难以量化行业安全性下降程度；目前主要不是影响客流量的安全问题，而是效率问题。
• 影响盈利：美联航通过杜勒斯机场而非纽瓦克机场（国际旅行的明珠）分流。捷蓝航空因ATC瓶颈难以保证可靠性。
• ATC改革成本：约300亿美元（主要用于电信/技术升级，其余用于设施/人员）。
• 由于最近的事故（DCA坠机、纽瓦克、费城塔台事件），国会两党均有推动该法案的意愿。
• 上届政府（拜登）关注消费者权益，现任交通部长Duffy被认为不那么微观管理。ATC问题已酝酿数十年。

值得注意的数据/引言:

• ATC改革：“约300亿美元。”
• “这个问题已经酝酿了几十年。”

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Thomas 'Tom' Tzitzouris, Strategas

背景: 宏观策略师，关注美联储政策、债券市场和经济数据。 主要观点: 预计美联储将进一步降息（提及四次，但不确定是否都在年内），尽管近期数据显示经济强于预期，但未来数月可能出现裂痕。 关键点与分析:

• 预计未来一个月发布的报告将显示劳动力市场出现初步裂痕，尽管目前数据仍强劲。
• 消费者支出在关税实施前有所增加。
• 下周CPI报告中显现关税影响为时过早，若显现则对债市是又一担忧。
• 经济仍有上行风险：消费者可能继续支出，减税讨论可能升温，企业可能继续照常经营。服务业劳动力市场依然紧张，工资下行压力不大。
• 10年期美债收益率在4.35%并未反映软着陆。即使是浅度衰退，10年期收益率也应接近3.5%。历史上，经济开始动摇至收益率触底，10年期收益率可能下降200-250个基点。考虑到关税、全球曲线变陡等因素，3.5%可能更合理。
• 其他G10国家债券市场（如英国、欧洲核心区、部分亚太地区）在经济下行时可能表现更佳，因其增长较慢、持续疲软。但总体而言，G10久期资产类别将表现不佳，因为关税是全球现象。
• 关税导致全球收益率曲线变陡，贸易减少增加通胀压力。新一轮主权刺激措施不利于缓解债市抛售担忧。财政信誉减弱和通胀压力将继续推高长期久期资产的压力。
• 预计关税最终会降至接近10%的普遍关税水平，但过程将是渐进和缓慢的，可能持续6-12个月。
• 美联储可能将减税视为通胀的又一来源，从而减缓宽松步伐。

投资建议:

• 观点: 看好 / 久期资产有吸引力
• 地区: 美国 (主要讨论美债，但也提及其他G10市场)
• 资产类别: 债券 (美国国债，特别是久期资产)
• 逻辑: 尽管长期前景对债券不利，但短期内经济将经历疲软期。当前收益率（即使从4.8%回落后）仍具吸引力。

资产价格走向:

• 资产: 10年期美国国债收益率
• 走向: 中期看跌 (即价格上涨)
• 逻辑: 经济将经历疲软期，即使是浅度衰退也应使收益率降至3.5%左右。

值得注意的数据/引言:

• “10年期（美债收益率）在4.35%并未反映软着陆。”
• “即使是浅度衰退，10年期收益率也应接近3.5%。”
• “普遍关税可能最终在10%左右。”

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Alex Altmann, 巴克莱银行 (Barclays) 股票衍生品策略师（推断）

背景: 专注于股票衍生品、市场风险回报分析和仓位。 主要观点: 本周末贸易谈判不会有实质性进展，市场不确定性仍高，当前估值下美股上行空间有限。 关键点与分析:

• 风险回报分析：本周末不会有实质性成果，财政部长Bessent已暗示。
• 市场仓位：在标普500指数大幅反弹13-14%后，人们仍持略微偏多或中性的仓位。
• 叙事转变：由于价格上涨，市场叙事已转变为可能达成更好的关税协议（如10%普遍关税，50%对华关税），但这仍比“解放日”前的情况要糟。
• 企业财报：第一季度财报未反映新关税机制。许多公司撤回了第二季度或全年业绩指引（如航空公司）。
• 关税影响尚未完全显现，企业和经济体按月度和季度节奏运行，而市场关注短期。
• 长期不确定性是关键：如果企业对前景没有良好确定性，如何做投资决策？紧急关税制造僵局，而国会立法框架更稳定。关税不仅影响消费价格，还为企业投资创造了不确定环境。
• 已过“不确定性高峰”，但未过“负面性高峰”。标普500指数年内仍是表现最佳的市场之一，不确定性已部分计入。
• 美股估值：即使按明年最佳盈利预测，当前估值仍偏高，美股上行空间有限。但市场可能出现非理性上涨（提及2000年GFC前夕标普创新高）。
• 流动性差异：卖出10亿美元英伟达股票的预估冲击成本为15个基点，而在欧洲投资则需数周。资金撤出美国容易，但再配置到其他地方困难。
• 美股估值溢价：长期由盈利增长和回报前景决定。美国企业利润率和利润增长结构性优于欧洲公司，这反映在估值上。
• 英美贸易协议：英国谈判5年，最初仅被征收10%关税，如果这是最佳情况，市场不应为此欢呼。

投资建议:

• 观点: 建议短期战术性下行保护
• 地区: 美国
• 资产类别: 股票期权 (利用波动率下降，保护成本降低)
• 逻辑: 预计周一贸易谈判无重大消息，周二有CPI数据。波动率已下降，保护成本降低，适合部署短期下行保护。

值得注意的数据/引言:

• 标普500指数反弹“13%、14%”。
• “卖出10亿美元英伟达...冲击成本15个基点。”
• “英国...最初仅被征收10%关税。”

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Sarah Bianchi, Evercore ISI

背景: 前贸易代表，熟悉中美贸易谈判。 主要观点: 预计中美双方都希望降低目前接近禁运水平的关税，中国在当前谈判中略占优势。 关键点与分析:

• 杠杆：目前中国略有更多杠杆。双方都希望关税从目前类似禁运的水平下降。双方都乐于利用会谈的良好气氛来降级关税。
• 预计美国方面关税将降至60%左右，中国也会以某种方式匹配。
• 本周末会谈：会讨论最低限度的贸易问题，目标是降至可控水平以便开始正式谈判。可能讨论稀土、一些采购协议。
• 美国降低关税不需要中国做出重大让步，象征性姿态（如在芬太尼问题上做出小承诺）即可，因为北京比美国更有耐心和痛苦承受能力。
• 中国开放市场并非当前紧张关系的核心。中国真正想要的是更多接触美国技术和芯片，这使得“大交易”难以达成。最好结果是一揽子交换和有限市场开放。

值得注意的数据/引言:

• 预计美国对华关税“降至60%左右”。

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David Tinsley, 美国银行研究院 (Bank of America Institute)

背景: 分析消费者支出数据和金融健康状况。 主要观点: 消费者支出增长放缓并非因通胀，而是交易数量增长降温；但消费者整体财务状况良好，支出仍有前进动力。 关键点与分析:

• 消费者支出增长有所放缓，但仍保持前进动力。
• 消费者财务健康状况良好：即使是最低收入群体，其相对于2019年的现金周转也增长了约70%。每月还清信用卡的人比例较2019年下降7%（意指更多人能还清）。
• 低收入家庭支出增长最慢，但仍为正。中高收入家庭表现出稳定韧性。
• 低收入家庭工资增长减速最快（约1.5%），高收入家庭约2.3%。

值得注意的数据/引言:

• 最低收入群体现金周转较2019年“增长了约70%”。
• 低收入家庭工资增长“约1.5%”，高收入家庭“约2.3%”。

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Adriana Kugler, 美联储理事 (Federal Reserve Governor)

背景: 美联储理事，参与货币政策决策。 主要观点: 支持美联储将利率维持在4.3%的决定，因政策利率目前具有适度限制性，需应对通胀风险和不确定性，同时实际经济保持韧性。 关键点与分析:

• 维持利率不变的原因：1) 通胀取得进展但仍需努力；2) 通胀预期有所上升，需保持长期通胀预期稳定锚定；3) 当前关税带来通胀上行风险。
• 实际经济方面：失业率仍处于历史低位，私人国内最终购买数据显示私人活动增长3%。尽管进出口和库存数据存在矛盾，但整体实际经济健康，为继续控制通胀和锚定预期争取了时间。
• 关税不确定性：目前有效关税率从年初的2.6%升至约20-27%。未来可能因谈判下降，也可能因额外关税上升。影响的幅度和产品范围未知。美联储关注多种情景。
• 第一季度GDP回顾：数据显示大量提前采购行为（进口大增），私人国内最终购买增长3%显示消费者和投资者韧性。但实时数据显示消费者信心下降，投资可能因关税担忧而放缓。
• 关税对通胀和失业率的影响：已从制造商调查中看到关税推高价格（特别是原材料成本传导至消费者）的迹象，商品通胀上升。未来可能因不确定性、实际可支配收入下降、金融资产价值下降导致总需求放缓。经济活动重新分配和生产率下降也可能对价格产生下行压力。尚不清楚这些效应如何相互作用。

值得注意的数据/引言:

• 政策利率“4.3%”。
• 私人国内最终购买“增长3%”。
• 有效关税率从年初“2.6%”升至“20%至27%”。

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Peter Navarro, 白宫贸易与制造业政策办公室主任

背景: 特朗普政府高级贸易顾问，对华鹰派。 主要观点: 美国致力于通过重新谈判贸易协议来创造公平的竞争环境，英美协议是未来协议的模板，与中国的谈判将很复杂。 关键点与分析:

• 关于总统提及的80%对华关税：不愿在总统或财长Bessent之前表态。
• 日内瓦谈判的象征意义：WTO总部所在地，中国曾“像拉小提琴一样玩弄WTO”。
• 谈判团队：财长Scott Bessent和美国贸易代表Jamieson Greer（英美协议的设计者之一）。
• 谈判经验：第一任期内与中国团队面对面谈判7次。
• 工作职责：对与美国存在巨大贸易逆差的15个国家及其他约100个国家进行背景分析，找出其“欺骗”美国的方式，为谈判设定条款。
• 各国贸易壁垒举例：印度关税最高；日本擅长国内保护主义和非关税壁垒；德国汽车关税10%（美国2.5%）外加19%增值税。
• 英美协议的意义：不仅是协议本身，更是未来协议的模板。关注垂直领域：关税、非关税壁垒、数字税、汇率操纵等。
• 英美协议成果：美国农产品（牛肉、禽肉、乳制品、乙醇）将能更多销往英国。
• 对欧盟的看法：欧盟是仅次于中国的第二大贸易逆差来源，非常重要。欧盟的报复性言论“不幸”，报复对美国无效。呼吁欧盟对话，并指出欧盟关税和非关税壁垒更高。
• 欧盟非关税壁垒：主要是增值税（VAT）问题，美国自1970年代以来一直试图争取VAT的公平待遇未果。仅仅降低关税是“误导视听”。
• 谈判节奏：“特朗普时间”，即尽可能快但不搞砸。美国贸易代表办公室正与世界各国代表团密集会谈。
• 核心原则：经济安全即国家安全。

值得注意的数据/引言:

• 德国汽车关税“10%”，美国“2.5%”，德国增值税“19%”。
• “经济安全即国家安全。”

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Alicia Levine, 纽约梅隆财富 (BNY Wealth)

背景: 财富管理策略师，关注市场对政策的反应。 主要观点: 市场已将当前的贸易言论视为谈判策略，最坏的尾部风险已消除，关注点正从2025年盈利转向2026年。 关键点与分析:

• 市场对总统80%关税言论的反应：市场已习惯这是一种谈判策略，行政部门内部存在“好警察/坏警察”角色，总体方向是降低关税和达成协议。Navarro博士在谈判前表态是策略一部分。
• 市场反弹基础：4月9日的90天暂停期传递了“最坏情景已排除”的信号，使市场得以反弹。
• 关税影响量化：最初4月2日的关税规模约6000亿美元，相当于对美国经济征收2%的税，导致衰退几率上升。目前经过各种回调，关税规模降至约4000亿美元，已回调约三分之一，最终可能降至约2000亿美元。这仍很高，但不是对经济2%的冲击。
• 市场定价：市场正消化上述情况。明年盈利预测高于4月2日时的基线。市场夏季将关注2026年而非2025年盈利。

值得注意的数据/引言:

• 最初关税规模“约6000亿美元”，相当于“对美国经济征收2%的税”。
• 目前关税规模“约4000亿美元”，最终可能“约2000亿美元”。

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Dan Ives, Wedbush

背景: 科技行业分析师，尤其关注人工智能和大型科技公司。 主要观点: 美国科技公司在AI领域仍领先，但中国科技公司正迎头赶上；贸易谈判对科技供应链至关重要，目前形势较几周前乐观。 关键点与分析:

• 科技行业与贸易：科技行业意识到需从悬崖边后退。供应链的核心是科技。英伟达事件（暗示将中国市场让给华为）是政府认识到需要回调的开始。
• AI革命：美国继续主导AI。但中国在AI革命中正取得进展。若政府在瑞士谈判中对科技施压，美国科技将受损。目前形势比三、四周前积极得多。
• 苹果称谷歌搜索已达顶峰：这是对监管压力的“隔空喊话”。字节跳动最不愿看到此局面。这表明苹果在AI领域需走自己的路，并进行自主研发。DeepSeek等中国AI模型的崛起显示了竞争。
• 科技股投资策略变化：不再是闭眼投飞镖。大型科技公司规模仍将驱动标普500。美国例外论持续，但可能以不同形式体现（如工业、航空国防股上涨）。

投资建议:

• 观点: (间接) 看好美国科技股和受益于“美国例外论”的板块
• 地区: 美国
• Asset Class: 股票 (科技股，工业股，航空国防股)
• Logic: 美国在AI等关键科技领域仍具领先优势，供应链紧张局势有所缓和。

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Tiffany Wilding, 太平洋投资管理公司 (PIMCO)

背景: 经济学家，关注美联储政策、劳动力市场和通胀。 主要观点: 美联储可能在9月开始降息并持续到明年，因预计失业率将上升且长期通胀预期保持相对稳定；关税对美国是供给冲击，对其他国家是需求冲击。 关键点与分析:

• 劳动力市场风险：疲软可能比市场预期的更晚出现。公司在信息不明朗前不愿做劳工决策。90天互惠关税窗口7月初结束，税收和支出法案预计7月后才有进展。企业可能要到今年晚些时候才会行动。美联储获得劳动力市场疲软数据可能要到秋季。联邦政府裁员尚未完全体现在薪资报告中。
• CPI/PPI展望：油价大幅下跌，机票价格打折，但汽车经销商看到车价上涨。需关注零售商品价格，尤其是那些供应链严重依赖中国的商品。部分零售商可能等用完有关税库存后才提价，意味着影响可能滞后。
• 美国通胀与全球通缩：关税对美国是供给冲击（推高进口相对价格），对其他出口国（尤其是向美出口国）是需求冲击。若美国商品需求因政府抬价而降低，这些商品可能以更低成本流向世界其他地区。这使其他国家央行可更关注增长受到的冲击和通缩效应。
• 关税与脱钩：政府举措表明其希望推动与中国经济脱钩，且速度要快。无论是145%还是80%的对华关税都是显著增长，将激励供应链移出中国（可能至东南亚、墨西哥或美国本土），但这会增加成本。中国商品平均价格比全球低20-30%，供应链转移本身可能增加20-30%成本，再加上10%的平均有效关税率，都将增加美国经济成本。

资产价格走向:

• 资产: (暗示) 美国利率
• 走向: 下降 (从9月开始)
• 逻辑: 预计失业率上升，长期通胀预期稳定。

值得注意的数据/引言:

• “中国商品平均价格比全球低20-30%。”
• 供应链转移可能增加“20-30%成本”，外加“10%平均有效关税率”。

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Matt Diczok, 美国银行 (BofA) 固定收益策略师（推断）

背景: 固定收益策略师，关注美国国债、全球利率和市场流动性。 主要观点: 美国国债仍将是有效的投资组合多元化工具，尽管短期波动，但5%的平均收益率具有吸引力，美元的储备货币地位是基于必要性而非选择。 关键点与分析:

• 国债的多元化作用：短期内债券走势可能不符合预期，但长期看，平均5%的收益率使其成为良好多元化工具。其他地区（欧洲<1%，日本负实际收益率）吸引力较低。
• 与风险资产的相关性：目前有所减弱，但基本面未被打破。多年期看仍能多元化。若经济因贸易、关税等因素走弱，实际收益率将大幅下降。2%的担保证券实际收益率对宏观风险资产有吸引力。
• 4月份债市波动：主要是技术性抛售，无需过分担忧。
• 外国抛售美债担忧：最大持有国日本（超1万亿美元）不会动用。第二大持有国中国（约6500亿美元）虽多但不足以撼动市场。
• 美元储备货币地位：并非自愿选择，而是因美国财富以美元计价，他国获取美国财富需接受美元，因此是“必要性储备资产”。
• 全球央行降息与美国赤字：不认为美国赤字本身必然导致通胀或利率走高，关键在于美联储是否坚守2%通胀目标且不为赤字融资。欧洲、日本、中国均有大规模债务增长但利率不高（中国10年期1.6%）。
• 本周末贸易谈判预期：会谈将是“建设性的”，不预期数字上有重大突破（145%、80%或60%并非最关键），开启对话最重要。

投资建议:

• 观点: 看好 / 持有
• 地区: 美国
• 资产类别: 债券 (美国国债)
• 逻辑: 5%的平均收益率提供良好风险补偿和多元化作用，美元的储备地位稳固，赤字本身不直接推高利率（前提是美联储政策得当）。

值得注意的数据/引言:

• 美国国债平均收益率“5%”。
• 日本持有美债“超1万亿美元”，中国“约6500亿美元”。
• 中国10年期国债收益率“1.6%”。

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发言者共识与矛盾点:

• 共识:
  • 大多数发言者认为，与中国的贸易谈判将是一个漫长且不确定的过程。
  • 普遍预期美国对华关税会有所下调，但具体幅度存在不确定性（从总统最新表态的80%到市场预期的50-60%）。
  • 关税将对美国经济产生通胀压力，并可能在未来几个月影响经济数据。
  • 美联储在降息问题上将保持谨慎，等待更多数据。
• 矛盾点/不同侧重:
  • 市场短期走向: Max Kettner对短期持谨慎态度，认为领先指标预示下行；Alex Altmann也认为上行空间有限，建议短期保护；而Alicia Levine则认为市场已消化部分不确定性，最坏情况已过。
  • 关税影响的紧迫性: 部分分析师认为关税影响已开始显现或即将显现（如Adriana Kugler提及制造商调查），而Tiffany Wilding认为由于库存等因素，全面影响可能滞后。
  • 美债吸引力: Tom Tzitzouris认为即使浅度衰退10年期美债收益率也应降至3.5%，而Matt Diczok则强调当前5%的收益率已具吸引力，并对外国抛售风险不太担忧。

关键市场影响性言论:

• 总统特朗普关于“80%对华关税似乎合适”的言论，为周末谈判设定了新的预期基调，高于此前市场普遍预期的50-60%。
• Peter Navarro强调与欧盟的贸易谈判将因非关税壁垒（如VAT）而更加复杂。
• 多位美联储官员（包括Kugler）重申在通胀得到控制前将保持限制性政策，暗示短期内降息可能性不大。